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Luis Caputo viajará a Washington para reunirse con el FMI: vencimientos y nuevos fondos en la agenda
A escasos días de un vencimiento de deuda por un total de US$ 1.300 millones, el Ministro de Economía, Luis Caputo, se dirigirá a Washington para sostener encuentros con los representantes del Fondo Monetario Internacional (FMI). Esta medida se implementa en un momento en el cual el equipo económico está inmerso en la búsqueda de financiamiento por un valor de US$ 15.000 millones provenientes del mismo Fondo y de otras fuentes extranjeras, lo cual podría catalizar la eliminación del cepo cambiario.
El próximo martes se encuentra programado el vencimiento de un pago correspondiente al acuerdo con el organismo multilateral, en un contexto de creciente demanda de divisas para el pago de importaciones y una incertidumbre latente acerca de los próximos pasos para la eliminación del cepo. Este vencimiento representa el primer pago de capital desde que el Ministro de Economía reactivó el acuerdo suspendido con el Fondo a finales de enero del presente año, obteniendo Argentina un desembolso de US$ 4.700 millones.
Durante el mes de enero, se logró cancelar compromisos por un total de US$ 2.400 millones con diversos organismos, mientras que en febrero se realizaron cancelaciones por un valor adicional de US$ 2.000 millones, de los cuales la mitad fueron destinados al Banco de Desarrollo de América Latina (CAF). Para mediados de abril, se deberá efectuar otro pago por un total de US$ 640 millones al FMI.
Lo que dejó la última visita del FMI
Tras la reciente reunión mantenida con el director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, Rodrigo Valdés, el Ministro Caputo se prepara para asistir a las reuniones de primavera del FMI y el Banco Mundial, programadas para llevarse a cabo desde el lunes 15 de abril hasta el domingo 20 en las sedes de ambos organismos en Washington. Se anticipa que durante este encuentro se podrán retomar las conversaciones para negociar un nuevo acuerdo.
La economía argentina se encuentra en un momento crítico, caracterizado por la expectativa generada en torno al ingreso de dólares provenientes de la cosecha gruesa en los próximos 15 o 20 días, y por la inminente finalización del cupo vigente para las importaciones. Estas restricciones permitieron al Banco Central adquirir un total de US$ 11.000 millones, reduciendo las reservas netas negativas a US$ 5.000 millones (teniendo en cuenta los pagos del Bopreal en los próximos 12 meses), según estimaciones del JP Morgan.
Mediante la emisión de nueva deuda comercial, este esquema posibilitó postergar el pago de importaciones en cuotas progresivas (25% en enero, 50% en febrero, 75% en marzo y el 100% en abril). Esto implica, según fuentes oficiales, que a partir del 13 de abril se habilitará por primera vez el pago total de todas las importaciones, lo cual podría demandar aproximadamente US$ 3.000 millones en medio de las discusiones sobre la transición de un programa de shock a un plan de estabilización.
En el horizonte más inmediato, Caputo tiene pendiente la revisión de las tasas y el avance en la desarticulación del cepo. El Ministro se ha comprometido con el FMI a presentar una nueva política monetaria a fines de abril y a "resetear" las restricciones cambiarias en junio. El Fondo considera que el nivel actual de tasas es insuficiente, una medida que continúa erosionando los ingresos y ahorros en pesos, profundizando así la recesión, según lo indicado por un consultor que se reunió con Valdés.
Ajuste "de calidad"
Durante la semana pasada, este funcionario mantuvo reuniones con Milei, Caputo y Santiago Bausili. En este contexto, se solicitó no solo "calibrar" de manera adecuada los controles cambiarios, sino también apoyar a los segmentos más vulnerables de la población ante el significativo recorte del gasto, y avanzar en un ajuste de "calidad". Según fuentes familiarizadas con las conversaciones, el representante chileno también exploró la posibilidad de obtener nuevo financiamiento, una cuestión que aún se encuentra en fase de evaluación.
El ministro respondió a los reclamos de Valdés mediante el anuncio de una nueva fórmula jubilatoria, descartando así una salida inmediata del cepo, a pesar de las presiones ejercidas por exportadores, fondos comunes de inversión y empresas de servicios. El objetivo del gobierno es continuar acumulando reservas y reducir la inflación, si bien esta tendencia se verá complicada en marzo debido a la "licuadora", el impacto en los bolsillos y el control sobre el valor del dólar.
La mejora en el clima financiero está atrayendo el interés de bancos y fondos extranjeros, aunque hasta el momento no parecen dispuestos a comprometerse financieramente. Su atención se centra en los bonos soberanos y en la posibilidad de que el Gobierno utilice reservas o reestructure la deuda en caso de no poder acceder a los mercados a principios de 2025.
En resumen, existe un interés por parte de estos actores en conocer si Argentina será capaz de obtener los dólares necesarios para salir de la recesión o si se profundizarán las restricciones para conservar divisas destinadas a las importaciones.
